非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前瞻：再度成為關(guān)鍵因素 - 嘉盛集團(tuán)官網(wǎng)

概述

就在上個(gè)月我們指出，美聯(lián)儲(chǔ)未來8個(gè)月（這個(gè)數(shù)字現(xiàn)在縮短為7個(gè)月）的貨幣政策或許已經(jīng)定型，也就是說非農(nóng)就業(yè)報(bào)告影響市場的可能性減弱。但盡管面臨Omicron變異病毒的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還是宣稱，美聯(lián)儲(chǔ)著眼于將其縮表計(jì)劃提速。所以，月度就業(yè)報(bào)告再度成為政策決策層乃至市場的關(guān)鍵影響因素。

在這樣的背景下我們注意到，交易者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測2021年最后一份就業(yè)報(bào)告顯示，新增就業(yè)55.3萬人、薪資月率上漲0.4%。

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來源: StoneX

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上述預(yù)期合理嗎？為了回答這個(gè)問題，接下來我們深入剖析周五關(guān)鍵就業(yè)報(bào)告的核心領(lǐng)先指標(biāo)。

非農(nóng)就業(yè)報(bào)告預(yù)測

老讀者都知道，我們聚焦四個(gè)在歷史上可靠的勞動(dòng)力市場領(lǐng)先指標(biāo)，幫助我們判斷每個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的表現(xiàn)。但因?yàn)楸驹陆?jīng)濟(jì)日歷異常，我們只得到了其中的三個(gè)：

• ISM制造業(yè)PMI的就業(yè)分項(xiàng)指標(biāo)報(bào)在53.3，高于52.0的前值
• ADP就業(yè)人數(shù)報(bào)告顯示凈新增就業(yè)53.4萬人，略低于57萬人的前值
• 最后，4周均請人數(shù)降至23.9萬人左右，明顯低于28.5萬人的前值

提醒讀者，美國正在經(jīng)歷空前擾動(dòng)的疫情，勞動(dòng)力市場相較正常情況更加不確定，也更加不穩(wěn)定。權(quán)衡了領(lǐng)先指標(biāo)與我們自己的模型后發(fā)現(xiàn)，本月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告略微低于預(yù)期，表面新增就業(yè)人數(shù)在30萬-45萬之間。鑒于當(dāng)前全球背景，預(yù)測區(qū)間空前擴(kuò)大。

無論如何，眾所周知該月度報(bào)告難以預(yù)測，我們不會(huì)過于相信（包括我們自己的預(yù)測在內(nèi)的）任何預(yù)測。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的其它方面，主要包括備受矚目的平均每小時(shí)收入數(shù)字，將一如既往和表面數(shù)字本身一樣重要。美國10月平均每小時(shí)收入月率上漲0.4%。

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非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能造成的市場影響

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美元指數(shù)11月表現(xiàn)不錯(cuò)，斬獲近2%的漲幅，站上96.00，創(chuàng)下16個(gè)月最高點(diǎn)。但這個(gè)全球儲(chǔ)備貨幣過去一周因?yàn)?/span>Omicron變異病毒的消息而回撤，緩解了超買狀態(tài)，具備了在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期情況下反彈的基礎(chǔ)。

潛在交易結(jié)構(gòu)方面，請關(guān)注歐元/美元。如果該貨幣對繼續(xù)受制于前支撐-現(xiàn)阻力1.14，而非農(nóng)就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期，讀者可以考慮沽出機(jī)會(huì)。就業(yè)報(bào)告如果好于預(yù)期，交易者可能開始計(jì)入美聯(lián)儲(chǔ)最快于12月將縮表提速，有望為美元帶來更多漲勢。

而如果非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)疲弱，讀者可以考慮美元/日元的沽出機(jī)會(huì)。該貨幣對正在考驗(yàn)近2個(gè)月最低點(diǎn)，即112.75附近。如果下破該支撐位，再結(jié)合疲弱的勞動(dòng)力市場報(bào)告，可能奠定美元在假期到來前下跌的基礎(chǔ)。

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